新能源汽车产业投资分析

作者:盈丰投研团队

一、发展新能源汽车的意义

1.从国家能源安全的角度看:

我国拥有全球最大的汽车市场,汽车的产销量和保有量的规模巨大,分别排名世界第一和第二,导致我国的石油依存度已高达到60%,已超过50%的能源安全警戒线。若石油进口全部中断,仅能维持21天的正常供应。按目前的趋势发展,预计在2030年我国的石油对外依存度将超过80%。而我国汽车产业对石油的消耗量已占总消耗量的55%,若想降低石油对外依存度,解除能源安全隐患,降低汽车用石油消耗量,发展新能源汽车是非常理想的选择。

2.从空气污染治理的角度看:



目前我国各大中城市的空气污染严重,据相关统计,汽车的排放染污占总量的31%,远超燃煤、工业制造等空气污染源,是空气污染的罪魁祸首。若任其发展,或许过不了几年,这些地方已不适合人类居住。若要对城市空气污染进行有效治理,减少汽车排放,发展新能源汽车是非常有效的解决办法。

3.从新能源汽车的制造技术上看:

我国在新能源汽车的制造技术上已经历了多年积累,目前与国外的差距正在日益缩小,并已具备了规模化生产的能力。同时,在国家“863”计划的大力支持下,投身纯电动汽车领域的企业数量正在逐渐增多,并已取得了丰富的研发成果和应用成果,特别是公交客运车辆和小型民用车辆方面,在汽车市场已形成了一定规模的保有量,为新能源汽车的可持续发展提供了基础。

4.从资源性储备上看:

锂电池已成为全球新能源汽车动力电池的主流选择,而中国的锂矿储量丰富,占到全球总量的10%,使得我国在新能源汽车的发展上具备了资源性优势。

5.从市场需求上看:

我国是全球最大的汽车市场,具有得天独厚的市场优势,在中国发展新能源汽车极易形成规模效应和产业效应,也非常符合国家对新兴产业的发展导向。
因此,我们预计在未来的三至五年内,新能源汽车的发展仍将继续得到国家政策的大力支持和扶持。

二、新能源汽车的局限性

1.社会效应:新能源汽车在节能和环保方面确实有着非常突出的优势,但目前新能源汽车动力电源的电力供应仍依赖于燃煤发电,意味着新能源汽车的保有量在达到一定的规模时,将可能带来更大的能源消耗和污染源排放。在欧美和日本等发达国家,其火电发放电量不足总发量的20%。而日本的火电早已经进入淘汰阶段,现阶段主要是核电,欧洲几大国目前的主要是发展方向是太阳能发电和核电,因此在我国能源结构得不到改变的情况下,新能源汽车的节能和环保优势不但不能得到体现,反而会加重能源和环保方面的负担。

2.经济效应:目前新能源汽车生产企业的正常经营和业务拓展主要集中在公共交通领域,市场分额有限,且严重依赖政府补贴,部分生产企业经营仅能够维持,因此在大规模民用车辆尚未形成规模的情况下,还无法形成突出的经济效应。

3.市场应用:新能源汽车的大力推广目前还面临诸多的市场接受度问题,因此一定的时期内只能在小范围应用。

①消费体验:可操控性、续航能力差,充电设施少,充电时间长,无法全面满足出行需求,尚不利于大规模的民用推广;

②配套建设:充电站、充电桩的目前才刚刚起步,数量有限,还尚无法为使用者提供便捷的充电服务。在建设过程其中又涉及土地占用、施工、并网等诸多复杂环节,建设周期较长。根据目前的电价和新能源汽车的保有量来计算,充电站、充电桩的盈利能力非常有限,因此投资回报期较长。因此配套建设已成为制约新能源汽车发展的首要难题。

③性价比:新能源汽车目前的售价仍然偏高,虽然使用成本低,但因为充电设施少、且充电时间较长,电池的续航能力有限,导致使用中会消耗大量的时间,且使用范围有限,其性价比与燃油汽车相比仍有较大的差距。

4.政策影响:我国新兴产业的发展都严重依赖于国家的政策支持和补贴扶持,以同属新能源板块的光伏产业和风电产业来看,行业的兴衰变换具有较大波动性和周期性,变化周期一般为三至五年。光伏产业和风电产业都经历了政府试点、财政补贴、高速发展、产能过剩、产业政策规范、产能萎缩淘汰,企业优化重组,再次发展等周期性现象。而历史总是有着惊人的相似,目前新能源汽车在发展过程也存在与光伏、风电产业诸多类似或相同的问题,其发展的过程不出意外也将是波段性、周期性的。

三、产业投资策略

我们认为新能源汽车代表了未来的科技发展方向和社会需求,兴起是必然,是值得重点关注的领域。但在目前的发展过程还有诸多的不确定因素和制约,因此短期投资价值尚不明显,并具有较高的风险性。目前应不宜急于深度参与,待不确定因素和制约问题明朗,行业渐趋规范成熟时,才是各方资本大举进入扩张的大好时机。

                                                                                                             (盈丰投资股权事业部)





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